降低杠杆抵消业绩双重压力房企有望增加供应

2020-11-23 16:50   来源: 互联网    阅读次数:3790

到年底,房地产企业面临着减债和业绩双重压力。第四季度,在政策的指导下,住房企业杠杆削减的影响继续加深,融资方继续受到限制。与此同时,大量住宅企业的供求关系出现逆转,整体销售平均价格下降。据平安证券研究新闻报道,从其月度表现来看,十月份申湾房地产下跌4.4%,上海和深圳下跌300%(2.35%)。截至11月19日,房地产行业PE(TTM)的市盈率为9.29倍,低于上海和深圳300倍的15.1倍,在近5年内为18%。


行业分析认为,在行业融资收紧的预期下,叠加全年销售目标压力,住房企业跟进或加大力度推动销售回报,年底供应持续释放。


三条红线下的还本付息高峰即将到来。


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据平安证券监测数据显示,10月份住房企业发行的内债、外债和集体信托分别为261亿元、52亿美元和454亿元,分别下降35.7%、29.2%和28.4%。考虑到11月至12月国内债务到期833亿元和外债87亿美元,到期规模较高,预计住房公司债券融资的态度将保持积极,但规模可能受到监管紧缩的限制。


8月20日,住房建设部联合中央银行召开了重点住房企业座谈会,提出了房地产企业融资监管新规定,包括资产负债率(以下简称"新资产负债率",除预收后)不得超过70%等,在这三项标准中,企业被视为"一到就踩线"。


在横向比较中,中国指数研究所指出,在28个行业类别中,房地产行业的资产负债率为79%,在行业中排名第三。根据新的资产负债率,55%的上市房地产公司的负债率超过70%。这意味着这是"三条红线"中的唯一一条,超过一半的公司已经踩上了这条线,而这些公司今年仍面临着减债的压力。


根据房地产上市公司的中期业绩,结合新规则的"三条红线"监管,中指法院指出,在被监管的172家上市住宅企业中,121家有不同程度的"踩线",33家企业"踩"了"3",其中新的资产负债率"踩到了"线上"最高比例"。


中泰证券分析表示,引入"三条红线"监管新规则后,房地产行业整体预期稳定,过去杠杆囤积大量土地,挣得房价快速上涨的经营逻辑被彻底打破,房地产业金融属性弱化,制造业属性强化,从产业竞争格局的角度看,房地产开发企业的核心竞争优势将从土地收购能力转向融资能力和管理控制能力,高质量的房地产龙头企业可以继续超越行业,实现集中度的提高。


从整体表现来看,中国银河分析认为,房地产行业在第三季度的业绩出现了改善,杠杆降低已经取得初步成果。"截至第三季度末,预收帐款3537196万亿元,比去年同期增长8.62%,行业净负债率为136.20%,同比增长-5.06%。在"三条红线"的金融监管下,住房公司在第三季度开始积极降低杠杆水平。该机构预计,到今年年底,行业杠杆率将进一步下降。


责任编辑:无量渡口
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